郭田勇：慎言人民币升值提高汇率不如提高工资

来源：搜狐收藏时间：06-07-27 09:23

【文章摘要】

统计数据显示，2006年上半年我国GDP增长10.9%，固定资产投资增长29.8%。与此同时，外汇储备余额已达创纪录的9411亿美元，6月份的贸易顺差也创出历史新高，达145亿美元。国内流动性过剩日益突出，银行贷款增长过快、房价居高不下等问题依旧没有得到扭转。中国经济似乎正陷入内外失衡并存的困局，决策层也站在了困惑而又敏感的十字路口。

为此，央行日前祭出微调措施，决定从8月15日起再次提高存款性金融机构法定存款准备金率0.5个百分点。从市场反响来看，不少专家学者认为央行紧缩力度过小，应继续加大紧缩力度，并提出了人民币升值、再次加息，甚至动用行政手段进行干预等各种政策建议。

人民币升值应慎重

提高名义汇率，即人民币升值，似为当前可选的宏观经济政策之一。因为人民币升值后，将会通过抑制出口、增加进口进而减少贸易顺差，同时将减少国际资本入境的数量。这样，将会使外汇储备增幅变缓甚至减少，并起到减少央行基础货币投放、收缩流动性的效果。

但要看到，人民币升值对当前中国经济来说无疑是一个牵一发而动全身的敏感问题，对经济增长和金融安全带来的影响不容低估。在这个问题上，日本的教训值得汲取。1985年的纽约《广场协议》，日本正是在以美国为首的西方各国的强大压力下被迫允许日元大幅升值。结果升值带来了国内的资产泡沫，大量资金涌入房地产和股票市场。日本央行为降低日元升值对国内经济的冲击，从1986开始连续多次降息。长期的低利率导致日本经济陷入“流动性陷阱”之中，利率已经接近为零，通货紧缩却依然如旧，银行呆账大量累积。整个上世纪90年代日本经济陷入萧条，被称为“失落的十年”。...

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